Mengukur Arus Masuk Modal Dengan Laporan TIC

Laporan Treasury International Capital menilai permintaan bulanan investor dan pemerintah internasional untuk sekuritas swasta dan pemerintah AS. Laporan TIC menilai akun keuangan AS, dan karenanya sangat penting dalam menunjukkan aliran masuk modal asing ke AS yang digunakan oleh sektor swasta untuk investasi, dan oleh pemerintah untuk meminjam dan membelanjakan hal-hal seperti infrastruktur , peperangan, dll. Juga, perbandingan TIC dengan neraca surplus atau neraca defisit yang sedang berjalan akan memberikan gagasan tentang keberlanjutan posisi eksternal AS. Jika defisit, AS tidak dapat dibiayai oleh arus masuk reguler, suku bunga mungkin harus naik, menekan pertumbuhan ekonomi, dan dalam kasus yang lebih buruk, pembelian asing yang tidak memadai bahkan dapat menyiratkan jatuhnya nilai dolar. Laporan ini memiliki dua bagian besar, bagian detail jangka pendek dan jangka panjang dari akun modal AS. Bagian jangka pendek termasuk kewajiban bank, surat berharga jangka pendek US Treasury, dan kewajiban pelanggan AS untuk entitas asing melalui bank AS. Laporan TIC tidak termasuk aliran investasi langsung dan sejumlah item lain yang merupakan bagian dari akun modal.

 

Menurut situs web Departemen Keuangan, sistem TIC (selain laporan) memberikan:

– data bulanan tentang transaksi dalam sekuritas jangka panjang;

– data posisi bulanan dan triwulanan pada klaim dan kewajiban (termasuk beberapa sekuritas jangka pendek) yang dilaporkan oleh bank dan broker / dealer sekuritas;

– data posisi triwulanan pada klaim dan liabilitas terpilih yang dilaporkan oleh non-bank dan non-broker / dealer;

– data posisi tahunan tentang kepemilikan surat berharga jangka panjang dan jangka pendek; dan triwulanan

 

Apa yang termasuk dalam laporan TIC?

 

Mari kita periksa isi dan komponen laporan TIC.

 

  1. Pembelian Bruto atas sekuritas Domestik A.S.: Item ini mengukur total pembelian sekuritas foreigner tanpa mengurangi total penjualannya. Yang ini menyatakan jumlah total termasuk sekuritas jangka panjang dan pendek, swasta dan publik dalam jumlah, tanpa membuat perbedaan.
  2. Penjualan bruto sekuritas Domestik AS mengukur total penjualan sekuritas entitas asing tanpa mempertimbangkan pembelian mereka. Mirip dengan di atas, item ini mencakup semua jenis penjualan.
  3. Pembelian sekuritas Domestik, mengukur bersih total keluar atau masuknya modal dari AS melalui pembelian atau penjualan asing, dan karena itu salah satu item yang lebih penting dalam daftar. Ini dihitung dengan mengurangi penjualan kotor dari pembelian kotor. Item 4 dan 5 memecah komponen ini menjadi bagian private dan official.
  4. Private, net / 2: Bagian ini menyatakan semua bagian private dari laporan TIC, termasuk aliran modal jangka panjang dan pendek. Ini menyatakan pembelian private Treasury bonds dan nnotes, obligasi lembaga pemerintah (seperti surat kabar GSE’s Fannie dan Freddie Mac), obligasi korporasi AS (yang dikeluarkan oleh perusahaan komersial dan keuangan untuk membiayai investasi dan operasi), dan ekuitas yang diperdagangkan di bursa saham .
  5. Official, net / 3 mengukur jenis transaksi yang sama seperti yang disebutkan dalam item di atas, satu-satunya perbedaan terletak pada kenyataan bahwa pembeli adalah pemerintah asing dan afiliasinya, seperti Bank Sentral, lembaga publik, dan sebagainya.
  6. Pembelian bruto atas sekuritas asing dari warga AS mengukur arus masuk modal ke AS melalui sekuritas yang dijual oleh penduduk AS ke entitas asing. Karakter dari item ini berkenaan dengan masuk atau keluarnya modal sama dengan item 1 di atas.
  7. Penjualan bruto sekuritas asing ke Warga AS: Kebalikan dari item 6, yang ini mengukur total pembelian keamanan asing oleh penduduk AS. Item ini mirip dengan item 2 di atas.
  8. Pembelian sekuritas asing, mengukur bersih total keluar atau masuknya modal dari AS melalui pembelian domestik atau penjualan sekuritas asing. Mirip dengan item 3 di atas, ini adalah komponen penting lain dari laporan ini, dan dihitung dengan mengurangi item 7 dari item 6. Selanjutnya dipecah menjadi komponen obligasi dan ekuitas dalam laporan TIC.
  9. Transaksi sekuritas jangka panjang bersih adalah komponen paling penting dari laporan ini, dan karenanya menerima perhatian media terbesar, biasanya. Ini mengukur total aliran modal ke AS melalui transaksi jangka panjang seperti pembelian obligasi atau ekuitas. Ini dianggap jangka panjang karena asumsi bahwa entitas yang membelinya akan menahannya untuk mendapatkan bunga atau capital gain.
  10. Akuisisi Lain dari sekuritas jangka panjang, mengukur bersih semua jenis transaksi jangka panjang lainnya yang tidak disebutkan dalam kategori di atas.
  11. Akuisisi asing neto dari sekuritas jangka panjang mengukur bersih total akuisisi foreigner dari sekuritas AS, dengan semuanya terjaring. Itu dihitung dengan menambahkan 10 hingga 9.
  12. Peningkatan Kepemilikan Asing atas sekuritas jangka pendek dalam denominasi Dolar AS dan kewajiban penahanan lainnya mengukur komponen jangka pendek dari laporan TIC. Ini termasuk surat berharga jangka pendek US Treasury, dan kewajiban bank dan broker untuk entitas asing.
  13. Perubahan dalam liabilitas neto berdenominasi dolar di bank mengukur liabilitas bank itu sendiri, tidak termasuk liabilitas nasabah.
  14. Arus bersih TIC bulanan akhirnya mengukur total arus modal jangka panjang dan pendek masuk dan keluar AS secara neto. Item dihitung dengan menambahkan 11, 12, dan 13 bersamaan.

 

Laporan TIC membantu mengevaluasi sisi akun modal dari neraca pembayaran

Dari perspektif trader, laporan TIC memberikan perspektif penting tentang masalah, dan memungkinkan trader untuk mengevaluasi sisi akun modal dari neraca pembayaran.

 

Pertama-tama, jika negara (dalam kasus ini, Amerika Serikat, tetapi data ini juga tersedia secara sedikit demi sedikit dari setiap negara lain di dunia) tidak dapat membiayai defisitnya melalui aliran modal jangka panjang,cepat atau lambat ia akan menghadapi masalah yang terkait dengan ketergantungan pada pembiayaan jangka pendek. Tidak selalu mungkin untuk memprediksi waktu pelarian modal berdasarkan data inflow dan outflow; kita juga perlu memiliki analisis yang baik tentang keadaan pasar secara umum (seberapa mudah kredit, seberapa stabil iklim politik global, fase siklus mana yang dilalui ekonomi global?). Tetapi ketergantungan pada pembiayaan jangka pendek yang besar selalu merupakan tanda bahaya bagi kesehatan ekonomi suatu negara. Negara seperti itu akan dirugikan lebih buruk oleh guncangan dan gejolak pasar , daripada negara dengan eksposur jangka pendek yang lebih sedikit. Kami akan bersedia memperpendek mata uang tersebut di saat ketidakpastian ekonomi, karena kami mengantisipasi keringnya pembiayaan jangka pendek, dan akibatnya masalah neraca pembayaran. (Tentu saja USD selalu merupakan kasus yang berbeda karena statusnya sebagai mata uang cadangan, jadi orang pada umumnya harus sangat berhati-hati dalam membuat taruhan semacam itu.)

Kedua, komponen data memungkinkan kita untuk memiliki gagasan tentang selera investor untuk berbagai jenis sekuritas di AS (dan ekuivalen dari data ini juga mengindikasikan hal yang sama untuk negara lain). Jenis penggunaan apa yang akan dilakukan trader terhadap data ini? Mengetahui apakah orang asing membeli atau menjual ekuitas AS dapat menjadi tolok ukur yang berguna untuk tren pasar saham (dan karenanya membawa perdagangan). AS adalah pemimpin pasar saham global dan karena kedalaman dan kecanggihan pasar keuangannya, AS sering menjadi satu-satunya pasar utama yang mampu menyerap tabungan lembaga swasta dan pemerintah besar di seluruh dunia. Kurangnya selera terhadap sekuritas AS biasanya merupakan tanda malaise ekonomi secara umum, terlepas dari kondisi ekonomi AS.

 

Ketiga, pembelian bersih warga AS dari sekuritas asing adalah ukuran arus repatriasi ke AS. Ini menunjukkan seberapa cepat dan untuk berapa lama investor yang berbasis di AS melikuidasi aset di luar negeri, dan akibatnya itu merupakan indikator yang baik untuk permintaan dolar dan stabilitas pasar negara berkembang. Seperti biasa, analis harus ingat bahwa dampak dari perubahan ini dapat bertahan lebih lama daripada kejutan yang dihasilkan oleh penarikan tiba-tiba dari likuiditas pasar yang bersangkutan. Banyak pasar negara berkembang bergantung pada investasi AS yang berkelanjutan untuk membiayai strategi pembangunan mereka, dan repatriasi USD dapat mengarahkan mereka untuk melakukan apa saja dari mencetak uang, mengubah rezim nilai tukar, hingga gagal membayar pinjaman luar negeri. Tentu saja, AS bukan satu-satunya sumber modal di dunia, tetapi karena alasan yang kami sebutkan di paragraf di atas, tentu saja yang paling penting.

 

Bahkan, laporan TIC dapat digunakan untuk banyak tujuan lain, ketika informasi yang diberikan dikombinasikan dengan data lain dari berbagai sumber. Tetapi bahkan tanpa analisis canggih semacam itu, itu adalah salah satu laporan yang paling berguna untuk mengukur kesehatan AS dan ekonomi global, dan analis pemula disarankan untuk mempelajari data dengan cermat.

 

(Yn)

Leave a Reply

Referensi oleh Valas Online